Le glossaire de la reprise

Tous les termes de la reprise, définis simplement.

MBI (Management Buy-In) Process: Reprise d’une entreprise par un dirigeant extérieur, qui en prend la direction. À distinguer du MBO, où c’est l’équipe en place qui rachète.
MBO (Management Buy-Out) Process: Rachat d’une entreprise par son équipe de direction déjà en place.
LBO (Leveraged Buy-Out) Financement: Rachat d’une entreprise financé majoritairement par de la dette, portée par une holding de reprise et remboursée par les remontées de dividendes de la cible.
EBITDA Valorisation: Excédent brut d’exploitation : résultat avant intérêts, impôts, dotations aux amortissements et provisions. L’indicateur de rentabilité de référence en valorisation de PME.
Multiple d’EBITDA Valorisation: Coefficient appliqué à l’EBITDA pour estimer la valeur d’entreprise. Pour les PME, souvent entre 4 et 7 selon le secteur et la qualité de la cible.
LOI (Lettre d’intention) Juridique: Document qui formalise l’intention d’acquérir : prix indicatif, structure, conditions suspensives, calendrier.
GAP (Garantie d’actif et de passif) Juridique: Engagement du cédant à indemniser l’acquéreur si un passif antérieur à la vente se révèle après la cession.
Crédit vendeur Financement: Partie du prix que le cédant accepte d’être payé de façon différée — un signe de confiance dans l’entreprise cédée.
Earn-out Financement: Complément de prix versé au cédant si l’entreprise atteint des objectifs définis après la cession.
Due diligence Process: Audit approfondi de la cible (financier, juridique, social, etc.) mené avant la signature pour valider les hypothèses et les risques.
Data room Process: Espace documentaire sécurisé où le cédant met à disposition les pièces de la société pour la due diligence.
Dette senior Financement: Dette bancaire principale d’un montage LBO, remboursée en priorité, généralement la moins chère.
Mezzanine Financement: Dette subordonnée à la dette senior, plus risquée et mieux rémunérée, intercalée entre dette et fonds propres.
Holding de reprise Financement: Société créée pour porter l’acquisition et la dette LBO ; elle détient les titres de la cible.
BFR (Besoin en fonds de roulement) Valorisation: Trésorerie nécessaire pour financer le cycle d’exploitation (stocks et créances moins dettes fournisseurs).